在4月5日由天则经济研究所和华一律师事务所主办的“资本市场论坛”上，威尼斯84881证券研究所所长吴晓求提出，目前保险资金运用的透明度不足，保险业的市场化过程还没有完成，间接入市加大了保险资金运营成本，同时降低了投保人或保险公司的收益。他说，从资本市场和金融体制的角度看，保险资金运用主要存在四方面问题。

一是资金运用的透明度不足。透明度涉及保险资金的安全和投资的公平性。目前保险公司正向加大透明度的方向努力，人保和人寿都要分别成立或已经成立资产管理公司，试图把投资做的更透明一些。还可以通过竞争机制来委托投资，使这部分资金既安全又透明。

　　二是保险业的市场化过程没有完成。保险资金来源是高度市场化的，某种程度可以说是一种恶性竞争，但资金运用的市场化程度却很差。资金来源高度市场化，投资运营却是高度计划性的，如果这个问题不解决，保险业发展可能会进入一个非常危险的阶段。

　　三是资产组合的结构及其方式的变化。现在10%的保险资金间接入市，无论是买开放式基金还是封闭式基金，都有财务成本的折扣，这加大了资金运行的成本，也降低了投保人和保险公司的收益。实际上保险资金完全可以直接入市，只不过直接入市之后面临投资策略和资产组合标准的设计问题。直接入市可以把由买基金产生的财务成本变成保险资金的收益。

　　四是封闭式基金转开放式基金。封闭式基金贴水一般在20%以上，而开放式基金一般没有什么贴水。但封转开是不恰当的。因为封闭转开放，保险资金就会赎回掉，就会断送中国资本市场多元化的渠道，这是不能做的。不能因为某一个行业的利益影响整体利益。

(编辑：郭燕)

http://finance.sina.com.cn/y/20040408/1142708997.shtml2004年04月08日11:42 中国经济时报